原作はジョルジュ・オーネの『セルジュ・パニーヌ』。 裕福なクロモワ夫人には、実子のミューシャと養子のナータという二人の娘がいた。商人のZhurovはナータを愛していて結婚を望んでいたが、ナータはどっちつかずの態度だった。そんなある日、Zhurovが友人のウラディミールをクロモワ夫人と二人の娘に紹介すると、ミューシャとナータはハンサムだが無責任なウラディミールと恋に落ちてしまう。彼は一目でナータを愛するようになるが、莫大な借金を返済するためにミューシャとの結婚を決める。ウラディミールは結婚後も博打で浪費を続け、更にナータとの逢引きも重ねるようになっていく。クロモワ夫人は、二人の娘の幸せを案じて気をもむのだが、とうとう悲劇が起きてしまう…。